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2026年3月26日，復星國際發布公告，宣布已向中國證監會及上海證券交易所提交申請材料，擬分拆旗下三亞亞特蘭蒂斯項目，通過商業不動產證券投資基金（REITs）架構在上交所實現分拆獨立上市。同日，上交所官網顯示，國聯安復星封閉式商業不動產證券投資基金項目狀態更新為“已申報”。

三亞亞特蘭蒂斯：明星項目探索資本市場新路徑

作為國內知名的度假休閑商業綜合體，三亞亞特蘭蒂斯自2018年開業以來便備受關注，本次商業不動產REITs申報被視為民營企業優質商業不動產資產探索資本市場新路徑的重要進展。

三亞亞特蘭蒂斯坐落于三亞海棠灣，于2018年正式開業。項目匯集住宿、購物、餐飲、水世界、海豚灣、水族館、演藝、國際會展等八大業態于一體，形成一站式主題度假消費場景。

經過多年運營，三亞亞特蘭蒂斯目前已形成穩定的經營基礎，項目營業收入在海棠灣名列前茅。在近兩年宏觀消費環境波動的背景下，項目通過精細化運營，項目運營收益維持在較高水平，體現出其作為優質商業資產的經營韌性。2026年馬年春節假期，三亞·亞特蘭蒂斯九日營業額突破1.24億元，同比增長20%。平均入住率達98%，平均每日房價同比上漲17%，創下歷史最佳春節表現，彰顯項目長期價值與市場認可度。

此外，三亞亞特蘭蒂斯收入結構呈現出顯著的多元化特征，非房收入占比較高。項目一方面通過旅拍、游樂互動、商品零售等方式獲取二次消費收入，另一方面持續推進內容升級與產品創新，通過引入演藝、賽事及主題活動等方式，不斷豐富度假場景。這種多業態協同、持續迭代的運營模式，不僅有效提升了項目的復購率，亦有助于增強資產的長期吸引力與現金流穩定性。

復星旅文：保持核心資產長期運營下提升資本效率

隨著2025年12月31日《中國證監會關于推出商業不動產投資信托基金試點的公告》發布，我國公募REITs市場正從基礎設施領域逐步延伸至更廣泛的商業不動產領域，為優質商業不動產資產提供了制度化、市場化的資本運作路徑，也為企業提升資產配置效率、推動發展模式轉型提供了重要支撐。

對復星旅文而言，推進三亞亞特蘭蒂斯申報商業不動產公募REITs，是圍繞成熟核心資產進行的一次資產證券化創新。一方面，復星旅文將繼續運營管理其核心優質資產三亞亞特蘭蒂斯項目并承擔運營管理責任，其品牌定位、服務品質及運營體系均不會發生變化，體現出復星旅文對三亞亞特蘭蒂斯項目長期價值與穩健運營前景的持續信心。另一方面，通過REITs等資本市場工具，引入更長期、制度化的資金來源，將有助于復星提升資本使用效率，并為項目品質提升和運營能力優化提供更加穩定的支持。這一舉措與復星旅文推進輕資產、重運營的發展方向高度一致，也是復星戰略聚焦、聚集優勢產業做深做透的集中體現。

相關資料顯示，目前復星基本面保持穩健，醫藥健康、保險金融、文旅等核心產業發展態勢良好。與此同時，財務狀況保持健康，現金儲備充裕，擁有千億級別凈資產規模。國際評級機構標普確認復星國際評級展望為“穩定”。 

從更長周期看，三亞亞特蘭蒂斯的此次公募REITs申報，也為行業相關探索提供了具有參考價值的樣本。隨著商業不動產REITs相關制度逐步完善，成熟商業資產有望以更加規范、透明的方式進入資本市場，推動行業形成以長期運營為核心、以穩健現金流為基礎的發展路徑。作為整個文旅行業的優質資產，三亞亞特蘭蒂斯商業不動產REITs仍在申報階段，受到各方的密切關注。